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蔡金强:坐在火山口的港铁

老蒋对中印战争的评价

三泰虎,以“印度人看中国”为主题,专门提供印度网民对1962年中印战争、中国高铁、中国都会、中国经济、中印关

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【明报专讯】香港「反送中」激发的「暴乱」已延续3个多月,悉数社会被重创,应算得上是二战以来首屈一指的严峻级别,如今的香港算得上是「魔障之城」,人们到底在干什么,为什么执意要摧毁这个都市的安宁繁华?

陆振球:从鱼翅捞饭找投资灵感

【明报专讯】投资大师彼得.林治(PeterLynch)曾说过,他的不少投资意念都是从日常生活得到启发,比如在百货公司看到某类产品的顾客大排长龙,便会研究生产有关商品的公司是否有过人之

能够20年后会有工资本身本日的对峙有判然不同的明白,问题是如今都很迷于悲壮!说回经济,SARS级别,此次除了地产商们被放在火上烤,香港交通之两大天王——国泰(0293)和港铁(0066)都是坐在火山口,除了买卖大受打击,意识形态上还被夹在正反双方,里外不是人,相称凄惨。国泰彷佛还逐步被放过一马,港铁如今一人负担大部分压力,被「暴乱者」称为「党铁」,又被国内传媒称为「放纵者」,跳进黄河洗不清。

怜悯归怜悯,身为股市中人,港铁还吸收吗?过去七八年,港铁股价就是一个迟缓爬坡的历程,典范慢牛,尤其是2014年那怕「占中」今后,股价还从20来块涨到最高的55.45元,每一年复合靠近25至30%,好像什么时候买都是对的。基金追捧的逻辑也是异常简朴,港铁作为香港当地公用公司,港铁出行是刚需,营业形式具有垄断性,且不停有新线路投入运营。港铁隶属的商场营业也稳固,照样香港最大的地皮提供者,充足享遭到香港地产繁华的极大盈余。公司兼备公用奇迹的稳固(且有增进),和地产的繁华暴利,很爽的是,另有2至3厘股息分红。所以公司一向都有极高的估值,NAV折让能够只要十来个%,市盈率25、6倍。

港铁,听上去是一家处置铁路运营的公司,但浏览公司年报后你会发明不是的。公司不仅处置客运相干效劳,传统的物业租赁营业,以至物业开辟才是它最大红利孝敬者。从EBITDA构造来讲,客运营业收入只占悉数收入的38%,车站商务收入(车站内店舖房钱及种种广告收入等)和物业租赁及治理营业收入(主如果港铁上盖商场物业房钱收入)二者占EBITDA靠近一半,地产开辟孝敬近10%,所以会发明港铁公共奇迹只占四成,地产占六成。其他国内营业和外洋营业几乎没有红利孝敬,只是增添将来的愿望。

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